估值方法(企业价值评估的常用方法及技巧)

一家企业不管是否上市,想要给出一个合理的估值是很难的一件事。

因为这是一个“公说公有理,婆说婆有理”的事情,我们能做的尽可能找到一种合理的估值方式让企业有一个相对公允的估值。

只要是股民就知道,市盈率是一种常见的估值方法,市盈率的重要参考指标就是公.司的净利润。随着科创板的推出,越来越多公.司出现了净利润是负的情况,此时的市盈率就会失去意义,那么该用什么方法来给公.司估值呢?除了已经上市公.司以外,那些没有上市的公.司又该如何确定估值呢?

我们可以根据企业发展的不同阶段,用不同的估值方法来确定估值,一共有8种方法:

第一、PE(市盈率)。PE=股价/年度每股净利润=市值/净利润。PE估值法是上市公.司比较常见的一个参考指标,也是投资者是否投资的主要参考指标。PE的高低代表了企业赚到现在的市值所需要的时间长短。如果PE=5,那么则代表这家企业的净利润按照上一财年的净利润计算,只需要5年,公.司赚到的净利润之和就等于公.司现在的市值。如果PE=50,那么公.司则需要50年才能赚到现在的市值。

估值方法(企业价值评估的常用方法及技巧)

理论上来说,一家公.司的PE越低就越具有投资价值,因为这说明公.司的净利润相对较高,而市值较低,公.司估值整体处于被低估的状态。可是现实中,投资者可能更喜欢估值较高的公.司,甚至是净利润亏损的企业。

为什么会出现这种情况呢?因为这可能跟公.司所处的行业、市场流动性、市场情绪等有着密切关系。因此,PE估值法并不适用于所有公.司,而是适合那些盈利水平和增长速度相对比较稳定的公.司。

如果一家公.司所处的行业比较稳定,几乎所有的上市公.司都适合PE估值法,那么这个行业的平均PE就是这家公.司相对公允的PE,如果超过了平均数,那么这家公.司的估值就略高了。反之,估值就略低了。

第二、PB(市净率)。PB=股价/每股净资产=市值/净资产。PB主要适用于那些依赖固定资产产生现金流的企业。又或者是那些利用专利、配方等知识产权产生未来现金流的企业。PB估值法主要应用于传统制造业,不适合那些轻资产运行的公.司。

一般情况下,PB的值在3-10之间是合理的,太高或者太低都不太好。

第三、PS(市销率)。PS=股价/每股销售额=市值/营业收入。有些公.司在快速发展的过程中,为了抢占市场,可能会打价格战,公.司虽然没有利润,但是营收很高,用PS来估值会比较适合。对于那些还未产生营收的初创企业并不适合PS,因为PS无法估量。

PS的值一般在1-10之间,如果PS大于10,那么估值可能有点高了,投资风险会有点高。

以京东为例,现在的市值为653.4亿美元,约合人民币4493.8亿元,可是京东的营收已经突破10000亿元,达到了10462亿元,这意味着京东的PS只有0.43。反观电商巨头亚马逊市值为10652亿美元,营收为5140亿美元,PS值为2.07。假设京东的PS值也是2.07,那么京东的合理估值应该是21633亿元。

当然,这只是我们类别亚马逊给出的合理估值,京东市值被低估还存在其他方面原因,在此就不赘述了。

估值方法(企业价值评估的常用方法及技巧)

第四、PCF(市现率)。PCF=股价/自由现金流。主要适用于能够产生净现金流而且比较稳定的公.司,可以免除公.司并购重组、资产摊销等影响。如果公.司没有产生净现金流,那么就不适合应用。

第五、EV/EBITDA(企业价值倍数)。EV指的是企业价值,EV=股权市值+债券市值-现金=市值+净负债。EBITDA指的是息税折旧摊销前利润,EBITDA=营业利润+折旧费用+摊销费用。

EV/EBITDA最早被用来做收购兼并的定价标准,现在也适用于那些营收高速成长,但是研发投入较大,受到利息税和折旧摊销费用影响较大的公.司。

第六、EV/EBIT(企业价值倍数)。EBIT指的是息税前利润。EBIT=税后净利+利息+税。它主要是指企业高速成长,受到利息、税务影响较大的公.司。

第七、DCF(现金流量贴现法)。它是指将企业未来特定时间内获得的预期现金流量还原成当前的现值。它主要适用于公.司取得阶段性突破,但是并没有产生收入,且需要持续研发投入的公.司。由于计算公式较为复杂,我就不贴出来了。

第八、SOTP(分布加总法)。这是一种常见的集团估值法,将各个子公.司的持有市值加起来,就是集团公.司的估值。这种不适合普通的单一的公.司。

企业处在不同的阶段用不同的估值方法,并不是所有的企业都适合市盈率、市净率的计算方法。

这是一个最好的时代,也是一个最坏的时代,用颠覆式创新与新商业模式融合,全世界都是你的舞台!

在新商业的世界里,没有被淘汰的行业,只有被颠覆出局的企业,未来所有的商业竞争都会聚焦在“颠覆与重构”上。

一家公.司或者一位老板,如果颠覆与重构能力短缺,注定会提前败下阵来。

请记住:没有创新力,哪有想象力;没有想象力,何来竞争力;要想破局突围,必须颠覆原有商业模式,重构新的商业模式!

商业思维

数字化技术(数字化转型的必备技能)

2024-2-5 9:35:09

商业思维

品牌策划案(成功案例分享)

2024-2-5 9:44:06

0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
有新私信 私信列表
搜索